完美人生

工商時報【鍾寧╱綜合報導】

隨著經濟成長放緩，中國大陸當前最低工資標準調幅已來到近5年新低，但在過去8年，中國的實際工資年平均增速高達10.6％，位居全球第1。另市場預估中國今年工資平均增幅為8％，同為全球最高。

光輝國際（Korn Ferry）日前發布的研究報告顯示，過去8年裡，新興國家中，中國、印尼和墨西哥的實際工資分別年均增長10.6％、9.3％和8.9％，其中，中國的年均增幅為世界最高。

另一方面，土耳其、阿根廷、俄羅斯和巴西等新興市場國家則出現實際工資縮水情形，縮水幅度介於15％～35％之間。印度實際工資這些年來的年均漲幅只有0.2％，與63.8％的國內生產總值（GDP）總增幅明顯不成比例。

據報告，所謂實際工資的計算方法是，每個國家入門級、專業人士和高級管理3種基準工作各自絕對工資中值的平均，最後根據通貨膨脹進行調整。

值得一提的是，中國近年來的最低工資標準雖連年調漲，但隨著經濟成長放緩，漲幅也逐漸收窄。在過去5年間，已調整的地區平均增幅介於14％～22％之間，而今年截至9月13日，上調最低工資標準的9個省份平均增幅僅11％。

這9個省份分別為江蘇、上海、天津、山東、遼寧、重慶、海南、河北、北京等。目前，全中國最低工資標準最高的是上海的每月2,190元人民幣（下同），最低時薪標準最高的是北京的21元。

此前在最低工資較高的廣東省，今明兩年已凍結最低工資的增長。今年2月，廣東省也提出「將適當降低最低工資標準增幅，原則上不超過當地同期城鎮單位就業人員平均工資增長幅度」。

今年5月，中國人社部也決定將最低工資標準調整的時間，由每2年至少調整1次，改為2至3年至少調整1次，且調整幅度原則上不超過社會平均工資增長幅度。

另據人力資源諮詢機構預測，今年全世界工資實際漲幅將是3年來最高，其中，中國的工資將平均增長8％，增幅全球第1，亞洲實際工資預計將上升4.2％，為全球增長最高的地區。

工商時報【匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元】

20國集團（G20）峰會甫於9月初在杭州落幕，會中各國領袖聚焦於討論全球經濟下行的風險，經濟合作發展組織（OECD）秘書長表示，全球各大央行刺激經濟的能力已經「接近極限」，在缺乏「突破性、合作性」政策下，全球經濟增長可能持續疲弱。

經濟持續欲振乏力確實是當前中國的寫照，中國大陸最新公佈之PMI製造業指數仍在50上下盤整，下半年中國政府仍持續推進供給側改革，仍不利製造業表現，未來1季中國PMI製造業指數應還是徘徊至49.5～50.5區間。

今年上半年以房市及補庫存所拉動的經濟成長趨勢減緩之後，中國固定投資的年成長率降至8.1％續創歷年來新低，今年固定投資年成長率續降趨勢難以扭轉。進出口衰退幅度雖然趨緩，但仍未見明顯復甦，原物料價格回升有助於PPI不再大幅下挫。

整體而言，目前處於前期財政政策的發酵期以及經濟結構轉型去產能的調整期，同時貨幣政策也逐步進入失效階段，因此總體經濟結構調整期可能持續拉長，政策支持仍是必要之手段。

至於企業獲利部份，2016年A股年中財報業績揭露完畢，整體年成長率為-3.59％，但季成長率則達15.8％，喜的是：一、利潤率繼續改善：受上游價格整體低位及中下游行業內集中度提升等因素影響，非金融板塊淨利率4.7％，是2011年以來的最高值。非金融毛利率今年上半年達到了16.9％，為2009年以來的最高水準。

二、現金流繼續好轉：受益於貨幣政策的寬鬆，非金融上市公司現金流占收入的比例繼續提升至2009年以來最好水準；三、債務償還壓力暫時有所緩解：手上現金充足，貨幣資金占收入的比例達到歷史最高水準。

憂的是：一、收入成長依然緩慢。上半年非金。融上市公司收入成長3.5％，這個成長速度不算突出；二、貨幣資金比例較高，投資意願不足。與近期M1年增率連創新高相呼應，非金融公司貨幣資金占收入的比重在今年上半年也接近了2009年以來的最高值。

三、創業板與中小板利潤成長速度也有明顯下滑，中小板2015年4個季度利潤成長速度平均是8.4％，從2016年第1季開始就已經下滑至0.7％，第2季度為1.3％；創業板更為明顯，2015年4個季度平均貢獻9.1％，而今年第2季度降至1.6％。

從資金面來看，市場情緒跟隨大盤走勢呈現流出，但融資融券餘額持續攀升，新增投資者數量提高，達到年內最大值，情緒或有改善。

而8月下旬中國人民銀行重啟14天逆回購，有兩個層面的含義，一是人行傾向於選擇常規的對沖政策工具，例如：逆回購、SLF、MLF等，二是配合政治局會議提出的抑制資產泡沫，人行短期不會推動火上加油。

去年以來的股市反彈均是流動性引發的反彈行情，包括去年4季度的雙降以及今年2月底的降準，以當前人行對於資產泡沫以及人民幣貶值的擔憂，進一步的貨幣寬鬆政策空間較小。綜合來看，後續流動性變化不大，市場將重新關注經濟及企業基本面的變化。

整體行情判斷，維持中期樂觀，短期市場還持續輪動盤整，未來上行態勢將會緩慢而持續。回顧今年財報公佈期前後行情表現，股價對業績變動的敏感性較往年顯著上升，「業績為王」的時代已來臨。

年中財報公佈後，抱牢業績高成長、確定性較強的個股仍然是未來較為穩當的投資趨勢，在整體市場震盪的同時，以白酒、家電、醫藥、汽車等為代表的「價值成長股」有機會走出獨立行情。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社巴爾的摩19日綜合外電報導）波士頓紅襪投手波塞羅（Rick Porcello）今天完投9局只被敲4安，奪下傲視美國職棒大聯盟（MLB）的第21勝，準備要把季末的旺盛氣勢延續到10月。

紅襪打者「老爹」歐提茲（David Ortiz）與貝茲（Mookie Betts）各轟一支兩分彈助陣，幫助球隊以5-2擊敗巴爾的摩金鶯，拉大在美國聯盟東區的領先差距。

紅襪剛在4連戰將紐約洋基剃光頭，今天又在和金鶯重要的4連戰首役告捷。紅襪最近13戰拿下10勝，在美聯東區領先來到4場勝差，本季新高。

金鶯此戰落敗後，與多倫多藍鳥同列美聯東區第2名，兩隊將爭取美聯第一張外卡資格。

紅襪的目標是在接下來3戰一舉拉開差距，讓金鶯無法追上。

歐提茲說：「我們將盡力一試。」

波塞羅今天三振7次，沒有投出任何保送，收下本季個人第3次完投勝，投手丘上的戰績為21勝4敗。（譯者：中央社徐崇哲）1050920

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